Piyasalar açısından yılın birinci iki ayı önlemli bir iyimserlikle geçti: Borsa 1.431 – 1.582 ortasında dalgalandı. Altının onsu 1.956 dolardan 1.760 dolara kadar geriledi. Dolar kuru 7.51 – 6.90 TL bandında hareket etti. Şubatın sonunda iki aylık toplamda borsa, altın ve dolar kurunda düşüş yaşanırken; gümüş, petrol ve sanayi endeksi yükseldi.

Borsada, altın ve dolarda düşüş yaşanmasına karşın temkinli de olsa iyimser bir hava hakimdi. Yabancılar üstüste olumlu raporlar yayınladı. Fitch, Türkiye’nin kredi notunu ‘BB-’ olarak teyit etti. Görünümünü ‘negatif’ten ‘durağan’a revize etti. Dolar kuru için 6.50 maksat fiyatlı birçok yabancı rapor çıktı. Tansiyon çok yüksek değildi. Aşı ile ilgili olumlu gelişmeler izlendi.

Petrol yükseldi

İktisatların açılacağı beklentisiyle yılın birinci iki ayında en çok petrol fiyatları yükseldi. Brent petrolün varil fiyatı 55 dolardan 65 dolara çıktı. Yüzde 26 oranında kıymet kazandı.

Seçici iyimserlik

Artık gözler mart ve nisanda: Enflasyon yükseliyor. Kur yükseliyor. Faiz yükseliyor. Global tansiyon yükseliyor. Dehşet Endeksi (VIX) yükseliyor.

Artık seçici olma devri. Çünkü endişe artıyor. Endişenin arttığı ortamlar en fazla panik yapılan, yanılgılı süreçlerin gerçekleştiği vakitlerdir. Bu türlü vakitlerde sistemler kilitlenir, süreçler aksar, aksilikler üstüste gelir, insanların birbirlerini ve yapılan süreçleri anlamaları zorlaşır.

Şubatın son haftasında bunun bir provasını izledik. 10 yıl vadeli ABD Hazine tahvili faizi yükselişe geçince satışlar gelmeye başladığında evvel bunun kolay bir geri çekilme olduğu yorumu yapıldı.

Sonrasında karamsarlık arttı ve bir anda portföylerde eksi sayılar görülmeye başlandı. Yatırımcıların olumlu periyotlarda üst tepkileri artarken negatif devirlerde aşağı taraftaki tepkileri yükseldi.

Çok primli paylardan uzak durulmalı

Piyasalardaki yüksek dalgalanma gösterdi ki mart ayında inançlı limanda olmak riskleri minimize etme imkanı verecek. Pay senetlerinde BIST 100 dışı şirketlerde çok primli paylardan uzak durmakta fayda var.

BIST 30 ve BIST 50 paylarında süreç tartıları artırılmalı. Likit ve derinliği yüksek paylar takip edilmeli. Pay senetlerinde ortalamalar yakından izlenmeli.

Sekiz günlük ortalamalar aşağı kırıldığında 20 ve 50 günlük ortalamaların test edilebileceği öngörüsü ile hareket edilmeli. Lakin sekiz günlük ortalamaların üzerinde hareket sürüyorsa trendde kalmalı.

Dolarda fiyatlar dengelenecek

Dolar kuru 6.90 TL’ye geriledikten sonra yine 7.40’a tırmandı. Hareket şimdi bir reaksiyon niteliğinde. Aylık kapanışlara bakıldığında son üç aylık kapanışlar 7.28’in üzerinde.

Kurda bir müddet daha dalgalanmalar görülebilir fakat sıkı para siyasetinin sürdürülmesi TCMB’nin riskleri görerek proaktif adımlarına devam etmesi fiyatların dengelenmesini sağlayacak. Son üç aydaki kapanış fiyatları da göz önünde bulundurularak aşağı marjların yüksek olmayacağı öngörüsü ile hareket edilmeli.

Yılın birinci iki ayında gram altın yüzde 7 paha kaybederken gram gümüş yüzde 1,43 oranında paha kazandı. Altının onsu son üç ayda 1.892-1.865 ve 1.761 doları gördü. 1.760 düzeyi kıymetli.

Birinci iki ayda bu düzeyin altına kaymadı. Lakin düşüş eğilimi daha fazla öne çıktı. 1.760 kırılırsa aşağı taraftaki beklentiler güçlenecek.

Bu düzeylerden toparlanmasını beklemekle birlikte kırılması halinde daha alt düzeylerin izlenebileceği göz arkası edilmemeli. Gümüşün onsu ise 26.00-26.48 ve 26.60 dolar düzeylerini gördü. Yıl içerisinde toparlanma eğilimi güçlenebilir.

Güçlüler ve mağdurlar

Mart ayı ile birlikte kademeli formda önlemlerin gevşetilmesi bekleniyor. Lakin olağan hayat için şimdi daha erken. Tedbirlerin kent ve bölge bazında farklı formlarda uygulaması sürecek.

Bu devir pandeminin yayılma suratını gözleme açısından değer taşıyor. Güçlü şirketler ve pandemiden mağdur olarak taban düzeylere gerileyen dallarda hareketlenmelerin arttığını görebiliriz.

Şirketler paylarını toplayabilir

Piyasalardaki sert dalgalanmalar gösterdi ki, bir anda pay senetleri çok dramatik düşüşler yaşayabilmekte. Gördükleri fiyat düzeyleri şirketlerin gerçek kıymetlerinden uzaklaşmalarına neden olabiliyor.

Açıklamalar ise pandemi önlemlerinde kademeli gevşemelerin geleceği tarafında. Lakin bir müddet daha önlemlerle birlikte ömür devam edecek. Bu da Şubat sonunda yaşanan dalgalanmaların süreksiz olmasına imkan verecek.

Bununla birlikte çok düşüşlerde kimi firmaların geri alım programlarını devreye almaları gündeme gelebilmekte. Hatta evvelden açıklamalarla da payın desteklenmesi olabilmekte. Ocak ayının ikinci yarısından bu yana fiyatı gevşeyen Şişe Cam’ın geri alım için harekete geçtiği gözleniyor. Firma, 26 Şubat günü yaptığı açıklamada payın şirketin gerçek bedelini yansıtmadığını belirtirken geri alım için ayrılan meblağın 1.2 milyar TL olduğunu duyurdu.