“Stake edilen ETH’ler, likit staking türevleri… Son günlerde ortalığı kasıp kavuran ETH stake etme çılgınlığına giden yollara dikkat çekmek istedim.” Bybit’in Teknoloji Başyazarı Nathan Thompson, ETH stake etme yollarını merak edenler için anlattı.

Başlamadan evvel ünlü şair Antonio Machado’nun dediğini bir kere daha hatırlayalım: “Yolcu, yol yoktur. Yol, yürüdükçe yol olur.” Bu hoş kelamın, burada yazdıklarımızın yatırım tavsiyesi olmadığını ve kendi araştırmalarınızı yapmanız gerektiğini edebi bir lisanla anlattığını söylemeden geçmeyelim.   

Özlü kelamımızı paylaşıp artık başlamaya hazır olduğumuza nazaran kimi vakit Çin Burçlarından da yararlanarak ve birinci kişilik cinsiyle ETH stake etme biçimini kıyaslayarak açılışı yapalım:

Öküz: Yavaş ve İstikrarlı
Çin Burçlarına nazaran öküz, arketipik olarak güçlü ve sağlam bir kişilik olmasının yanında yeni fikirlere karşı bencil ve kuşkucu olabilir. Sizden bahsedildiğini mi düşünüyorsunuz? Öyleyse direkt Lido ile stake etmek ilginizi çekebilir. 

Lido Finance, en büyük likit staking türevleri (LSD) protokollerinden biri olmasının yanı sıra, kilitli toplam paha (9,5 milyar $) ve piyasa bedeli bakımından artık en büyük DeFi protokolü. Lido, ETH’lerinizi alıyor ve kontrolden geçmiş doğrulayıcılardan oluşan bir grup aracılığıyla stake ediyor, elde edilen getirileri bir havuzda topluyor ve doğrulayıcılara, DAO’ya ve yatırımcılara dağıtıyor. 

Lido’ya ETH sunma karşılığında, DAO tarafından “stake edilen ETH” (stETH) tokenleri düzenleniyor. Bu stETH tokenlerini, başlangıçta sunduğunuz ETH’leriniz ile hak kazandığınız getirileri almak için bir makbuz (veya “likit türev”) olarak düşünebilirsiniz. Bu tokenleri, tıpkı Rocket Pool ve StakeWise üzere öbür LSD protokollerinin tokenlerinde olduğu üzere açık piyasada alıp-satabiliyorsunuz.

Riskler yok mu? Elbette var. ETH’lerinizin bulunduğu akıllı mukavelelerde keşfedilmemiş bir açığın bulunması, DAO’nun hack’lenme ihtimali yahut bir ya da daha fazla Lido doğrulayıcısının Ethereum tarafından cezalandırılarak stake ödüllerinden kimilerini alamaması üzere risklerin olduğunu hatırlatmakta fayda var. Aşağıdaki stratejilerin tümünde bu tıp riskleri ve çok daha fazlasını görmek mümkün.  

Köpek: Dürüst, Önlemli ve Biraz da Girişken

Sizi mi tanımlıyor? Öyleyse, aradığınız şey otomatik birleştiricilerde olabilir. Çabucak örnekle açıklayalım. Curve Finance’e likidite eklediğinizi ve LP tokenlerinizi kilitlediğinizi düşünün. 

Curve’ü kullanırken, iki protokol adeta birbiri için yaratılmış üzere olduğundan ve Frax havuzları en âlâ mükafatları sunduğundan, şahsen ben Frax tabanlı tokenleri kullanmayı seviyorum. ETH’lerimin birazını stake etmek ve “Frax ETH” yahut frxETH isimli LSD’lerinden almak için Frax’a geçirdim. 

Tokenleri frxETH için son derece likit bir piyasa ortamını sağlamaya devam etmek Frax’in çıkarına. Bu nedenle, Curve’de bir LP havuzu işletiyorlar. Bu havuz %5,5 APY vermesinin yanında frxETH’leriniz de benzeri oranda bir getiri kazandırıyorlar. Olağanüstü. 

Ancak bu APY’nin bir kısmı CRV tokenleriyle ödeniyor. Açık konuşayım, ETH olsa daha memnun olurdum. Ben de Aladdin DAO’sunun Concentrator protokolüne geçtim ve LP tokenlerimi kendilerine verdim. Bu LP tokenlerimi frxETH/ETH havuzundaki hissem karşılığında bir makbuz olarak düşünebilirsiniz. Lamba cini sayesinde mi bilinmez, destek varlık cinsinden bana %8 APY verdiler. Olağanüstü.

DeFi protokollerini kuşkulu, bahtınıza ne çıkarsa usulündeki oluşumlarla karıştırdığınızda doğal olarak riskler de getirilerle birlikte katlanıyor. Burada teğe karşı üç protokol işin içerisinde. Bu, risklerin de üçe katlandığı manasına geliyor. Yalnız ben, matematikçi değilim. Fazla da olabilir, az da. 

Kaplan: Şık, Sofistike ve Her Vakit Kontrollü   

Büyük paralarla yatırım yapan, tecrübeli yatırımcılar tarafından dikkate alınması gereken, listedeki en sofistike strateji tahminen de bu olabilir. 

Aslına bakarsanız, kaplanlar da köpeklere benzeri bir strateji uyguluyorlar. DeFi dünyasında birçok LP havuzu ve çok fazla birleştirici bulunduğundan, üslubunuza uyanı bulmak büyük bir sorun olmayacaktır. Kaplanlar için sorun, risklerini hedge etme konusunda gün yüzüne çıkıyor.

Bybit’te bu işlerden anlayan arkadaşlarla görüştükten sonra, birkaç opsiyon kontratının de masada bulunması gerektiğine ikna oldum. Aslında olayın temel mantığı, ETH’nin çakılması ihtimaline karşı sigorta olarak yararlı durumdaki satış opsiyonlarından gereğince almak üzerine heyeti. stETH, endeksini muhafazaya eğilimli olduğu dikkate alındığında, süreksiz kayıp riski düşük olduğundan muhtaçlık olan tek şey bu olabilir (Endeksten sapma olayına karşı hedge etmek isteyenlerin Arbitrum üzerindeki Y2K protokolüne göz atmaları önerilir). 

Ancak, Alış Opsiyonlu Ayı Yayılma Stratejisi daha düzgün bir strateji olabilir. Bu strateji, bedel kaybına karşı sigorta görevi görürken, yatay seyreden piyasalarda biraz kâr da getirebilir. Bu mevzuda daha fazla bilgi almak için kapsamlı Opsiyon Stratejileri Kılavuzu’muza göz atabilirsiniz. 

Kurbağa: Ponzilerin ve Airdrop’ların Hastası

Bu strateji, kripto dünyasının kimi kesitlerinde epey tanınan. Risk açısından ne kadar inançta olduğunuzu bir benzetmeyle anlatmaya çalışalım: Kendinizi fıstık ezmesiyle kaplayıp makûs niyetli şempanzelerden oluşan bir çeteye karşı koşarken hayal edin. İşte bu kadar güvendesiniz. 

Bu strateji aslında “sürekli tıpkı süreci tekrar etme” üzerine konseyi. Yani başlangıçta bir varlık sunuyorsunuz, onu teminat göstererek borç alıyorsunuz, aldığınız borçları da birinci başta sunduğunuz varlıktan daha fazla ölçüde almak için kullanıyor ve süreçleri daima tekrar ediyorsunuz. 

Araştırma yaparken wstETH (aslında stETH ile birebir lakin endeksi daha sağlam) yatırdığınızda yaklaşık %2 getiri sunan ve buna karşılık %3,5 faizle USDC borç almanızı sağlayan bir getiri toplama protokolüne denk geldim. 

Borç aldığınız USDC’leri, daha fazla wstETH almak için takas ediyorsunuz ve anında likidasyona uğramamak için %75’lik kredi kıymet oranı üzerinde süreci edebildiğiniz kadar tekrar ediyorsunuz. Bu döngüyü beş defa gerçekleştirecek olursanız wstETH’niz için %13’ün üzerinde APY elde etmiş oluyorsunuz. Kendisi %5 kazanıyor.  

Kişiliğiniz ve karakteriniz nasıl olursa olsun, kendinize uygun bir strateji bulmanız epeyce mümkün. Karşıdan bakıldığında karmaşık üzere görünse de, kendinize ilişkin yahut borsaların birinde merkeziyetsiz bir cüzdana sahipseniz bu süreçlerin birçoğu yalnızca birkaç tıkla gerçekleştirilebiliyor. Birtakım felaket tellalları, çok çoşkulu risk alma sürecinin devamlılığını yeriyor olsa da ETH’nin yeni bir getiri kazandıran varlık olarak doğuşu çerçevesinden bakınca LSD’lerdeki trendi görüyorum. 

Belki gün gelecek, stETH klâsik tahvil piyasasına rakip olacak. Her şey bir yana, hükûmetler kendi tahvil piyasalarının aslında türevlerini kullanarak trilyonlarca dolarlık ekonomileri fonksiyonel kılabiliyorlarsa kriptodaki arkadaşların ortalarında çalıştırdıkları birkaç düğüm ne ki? 

Sorumluluk Reddi: Bu içerik rastgele bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamakta olup rastgele bir yatırım aracı sunmak yahut bunlara yönelik tavsiyede bulunmak ismine teklif yahut teşvik biçiminde yorumlanmamalıdır.

Dikkat: Üstteki içeriğin yazılmasında Yapay Zekâdan katiyen yararlanılmamıştır

Kaynak: (BYZHA) Beyaz Haber Ajansı